# 中國經濟衰退  

中國在新年伊始，宣布實施籌劃已久的「延遲退休」政策。根據去年9月13日中國全國人大常委會的決定，自2025年1月1日起，將用15年時間逐步將男職工的法定退休年齡從60歲延至63歲，將女職工的法定退休年齡從50歲（幹部55歲）分別延至55歲和58歲。

中國經濟陷入困境，近期中國社會陸續發生攻擊外國人的不尋常事件，包括美籍教授在吉林遇襲，日本學童在深圳被刺殺死亡，這一連串攻擊外國人的事件背後，與中國經濟走下坡有關連嗎？面對經濟的困境，中國國家主席習近平可能採取民族主義手法來移轉內部不滿情緒嗎？

中國經濟危機嚴重衝擊股市和房地產市場，這種疲弱的經濟環境引發投資者對高風險資產的避險需求，大量資金湧向中國國債市場，導致債市劇烈震盪，引起監管機構的關注。

對終端消費者最了解的品牌大廠，壞消息不斷傳出。百事公司（PepsiCo）表示，過去幾年，隨著物價飆升，許多消費者放棄了出外飲食或旅行等更奢侈的消費，現在大家連洋芋片也少吃了，百事旗下Frito-Lay北美業務報告稱，最近一季的銷量下降了4%。

獨立記者袁莉創建的《不明白播客》採訪了史丹佛大學政治經濟學者許成鋼教授，討論「中國經濟還有救嗎？」許成鋼教授認為，中國的經濟存在的問題，不是一個人造成的，是中國的制度造成的。中國的法庭是黨執行命令的工具，全部土地和整個銀行體系都是國有制。這些問題就導致了中國的經濟實際上自從全球金融危機之後，就已經非常穩定的逐年成長速度下降。

盡管中國官方公布2023年經濟增長了5.2%，超過大多數主要經濟體。但是，對於畢業即失業的年輕人、因房產貶值而惶惶不安的業主以及收入低於前一年的工人來說，這個世界第二大經濟體給人的感覺是在衰退。

由於中國的經濟前景一片黯淡，國民之間對於未來不安的情緒逐漸升高。「資產負債表衰退」論說明日本經濟於1990年代出現停滯，在中國成為熱門話題，這正是其不安徵狀。亦即，此觀點認為：「由於房地產資產價值降低，企業與個人對於消費與投資轉為小心謹慎，此狀況威脅到經濟的成長軌道」。究竟中國經濟目前面臨的問題，是否與日本泡沫經濟破滅時的問題相同？

通貨緊縮迫在眉睫。勞動力正在萎縮和老齡化。房地產繁榮已是過眼雲煙，只留下沉重的債務。現金充裕的消費者把錢包捂得緊緊的。如今中國步履蹣跚的經濟走勢與日本「失落的十年」之初有很多可比之處。

中國是不會陷入資產負債表衰退？這個問題最近引起廣泛討論。「資產負債表衰退」這個觀念的創始者是野村證劵的首席經濟學家辜朝明（已故台灣政治家辜寬敏的長子），如今他也成為各界對此問題爭相諮詢、邀稿和採訪的對象。

自去年12月中國結束三年抗疫，華爾街一直對中國經濟復甦持樂觀態度，如今，時間已過去七個月，中國的經濟反彈情況卻讓投資者大失所望。答案很簡單：中國陷入潛在的「資產負債表衰退」。

2020年初開始爆發的新冠大流行重創亞洲經濟。消費作為經濟成長的重要依據，對一些亞洲經濟體來說甚至是其主要收入來源。邁向「後疫情時代」，亞洲各大經濟體，譬如泰國、台灣、中國、香港等地政府都各自推出各種刺激消費的政策，盼望策動遭遇打擊的經濟。但是，俄烏戰爭導致的食品及能源危機、美國加息、通貨膨脹等諸多因素影響下，更多問題仍接踵而至。不管是大公司還是私營業者，重啟消費之路仍然面臨挑戰。

全世界都在寄希望於中國經濟反彈能夠帶動全球經濟成長，幫助抵擋衰退風險。但也許還是別抱這種希望了。

中國11月出口的年成長率，創下兩年多來最大衰退，較去年同期下降8.7%，是2020年2月以來的最大單月年降幅，更比《華爾街日報》預測的下降2%，要淒慘很多。

過去，當中國面臨經濟挑戰時，就會大興土木。而今，中國的摩天大樓、大壩、公路和機場鱗次櫛比，面對新的經濟動蕩，中國正在轉向新型基礎設施。

最近以來，有關中國經濟的消息並不樂觀。臨近中共二十大召開、習近平要連任之際，中國經濟的好與壞很重要嗎？

中國領導人習近平登上最新一期《經濟學人》的封面，他一身黑西裝、自信滿滿地邁步前行，不過這期《經濟學人》的標題卻寫著「China’sSlowdown」（中國的經濟衰退）。若是細看封面圖片，不難發現習近平腳下的經濟成長率階梯可是「步步低降」，加上標題下的一排小字「TheTroublewithXi’sneweconomicmodel」（習的新經濟模式遇上麻煩），今秋將要迎來第三屆任期的習主席，看了這期《經濟學人》肯定要不開心。

今年全球貿易的反彈速度比2008年金融危機後快得多，這提振了全球經濟部分領域，也打破了有關新冠疫情可能導致全球化永久性倒退的預測。

美國公布史上最慘烈的經濟數字，第2季經濟衰退32.9%，依照這個數字，第2季中國應該是「超車」成為全球最大經濟體；雖然這只是短暫超車，待經濟回歸正常後，老大還是美國，不過，中國將再次拉近與美國的差距，中美爭鬥將更形激烈。

中國今年上半年經濟先降後升，第二季（Q2）國內生產毛額（GDP）成長由負轉正，從上一季的慘跌6.8%一口氣反彈，繳出了成長3.2％的成績單。《華爾街日報》指出，中國最新的GDP表現，顯示他們正逐步擺脫新冠疫情對經濟的拖累。但中國國家統計局發言人劉愛華16日也表示「疫情對世界經濟的衝擊將繼續發展」，「國內經濟恢復仍面臨壓力」。

要讓全球經濟在今年重新站穩腳跟並非易事。但若少了來自中國的更多幫助，將會難上加難。中國曾是帶動全球從上一次經濟危機中復甦的火車頭。