# 升值  

穆迪終於出手，卻顯得像是在走流程。5月16日，這家全球三大信評機構之一，宣布將美國主權信用評等從最高級「Aaa」調降至「Aa1」，理由是債務與赤字不斷擴張、財政改革毫無進展，政府借貸成本恐因此上升。美國正式失去三大信評機構中的最後一張「3A金牌」。但這項看似震撼的消息，在熟悉金融市場的人眼中，卻一點都不新鮮。國立中山大學國際資產管理研究所所長王昭文接受《風傳......

針對美國總統川普祭出的關稅政策，負責對美經貿談判的行政院副院長鄭麗君今（16）日說明美中雙方會談友好融洽，除肯定首輪實體談判，也再次分享對未來台美經貿合作的期盼，以及近期再度磋商的期待。對此，財經專家阮慕驊在廣播節目《財經一路發》表示，與美談判跟台幣之間的關聯性要觀察台幣日K線，台幣今年真正升值是4月、5月，1月至3月台幣是一路貶至33.2元，而5月開始突然升值的原因與關稅有關。

台幣暴力升值，是甜蜜泡沫還是毒藥陷阱？史詩級升值會不會迎來史詩級牛市？財經專家黃世聰指出：「一國貨幣升值通常比貶值好，雖然可能引發資產泡沫，但貶值帶來的卻可能是金融風暴。」。專家分析台幣升值四大主因！近期台幣出現短時間的暴力升值，黃世聰點出四大關鍵原因：首先，央行過去習慣在3、4月結帳季壓低匯率，到了5月初放手，台幣便強勢上漲。其次......

新台幣兌美元本月初大幅升值，保險公司資本水準與收益風險增加，惠譽國際信評將國泰人壽、富邦人壽、凱基人壽、南山人壽、台灣人壽等5大壽險公司的財務實力（IFS）評等列為負向評等觀察（RWN）名單，預期在未來3至6個月解除評等觀察狀態。

台幣不斷升值，讓國內出口商面臨銷售壓力，其中，壽險業首當其衝，帳面虧損預估高達數百億元，對此，《商業周刊》總主筆呂國禎在節目《Catch大錢潮》分析，各產業受台幣升值影響的程度不一，其中，壽險業如國泰金，雖帳面虧損已超過800億元，但由於外匯到月底才計算，因此未來情勢仍可繼續觀察。

全球關注美國對等關稅之際，新台幣自5月2日、5日連兩個交易暴漲，盤中皆大升超過1元，台幣兌美元匯價自逾33元飆升到30元關卡，一度引發市場恐慌及外幣換匯潮；也讓「海湖莊園協議」操縱報告等相關議題備受討論。財政部長莊翠雲今（15）日在立法院備詢時表示，政府已赴美初步諮商，談判中並未觸及匯率問題。

新台幣匯率近日如雲霄飛車般急遽攀升，引發市場對「政治操縱匯率」的質疑聲浪。賴清德總統親上火線否認台美關稅談判涉及匯率議題，更將矛頭指向在野黨「政治炒作」，此種回應非但未能平息爭議，反而暴露執政當局在經濟治理上的結構性矛盾。相較日圓與韓圜同期僅微幅波動2-3%，5月初新台幣在央行未積極干預下單月升幅突破5%，此現象直接衝擊以美元計價的台灣出口報價體系。傳統出口機械設備業者一片哀嚎，原有3-5%的利潤率在匯損侵蝕下已瀕臨損平點，電子代工業更出現「接單即虧損」的異常現象。匯率波動下的台灣產業困境，已經從訂單流失到利潤侵蝕，而這一切無非又是賴政府為了配合台美關稅談判，又一次跪從。

新台幣日前的急升風暴引起全台關注，不過在央行總裁楊金龍親上火線，對「禿鷹」提出警告後，匯率便一路站穩在30元上下。而針對這場風波，財經專家阮慕驊在臉書發文直言「台幣大升，我不知道為什麼這麼多人在憂國憂民的。」

南寶樹脂（4766）5月14日召開2025年第一季法人說明會，儘管市場仍籠罩在美國關稅政策與匯率變動的不確定性因素之中，不過受惠開發半導體用膠、碳纖維複材等創新應用逐步開花結果，仍目標今年營收再創新高。

2025年，台灣房市正面臨近十年來最複雜的結構性挑戰。一連串黑天鵝事件——美國對台課徵重關稅、台幣升值過快、出口連三季衰退、內需疲弱、房貸限縮、就業前景不確定、央行利率在高檔盤旋——形成交互作用，重擊原本已處於高檔盤整的房地產市場。

台積電股價再度迎來攀升機會，外資圈對其前景充滿信心，認為台積電回歸千元價位僅是時間問題。法人分析指出，台積電近期的股價表現受多項利多因素支持，包括國際資金回流、中美貿易關係有所緩解、以及第一季現金股利提升至5元等。但同時也需關注新台幣升值和半導體關稅等潛在變數，台積電未來可能面臨多空交錯的市場情況。

美中貿易戰出現和緩跡象，上周全球持續關注美國對等關稅之際，新台幣在5月2日、5日兩個交易日盤中皆大升超過1元，匯率觸及29.59元，一度引發市場恐慌及外幣換匯潮；今（13）日則收在30.45元，已是連續近一周交易日收低。對此，經濟學家吳嘉隆評估，有人說（美元兌）台幣會看到28、27、25元，但他認為，台幣升值已經結束了。

人工智慧（AI）浪潮興起，今年3月下旬全球AI巨頭輝達在NVIDIAGTC大會中，創辦人暨執行長黃仁勳與「Blue」同台互動，宣示著AI人工智慧機器人市場將快速成長。財信傳媒董事長謝金河今（13）日在臉書分享參訪上銀科技（2049）的台中總部指出，上銀在風浪中前行，而創辦人卓永財是「永不止息」、也是台灣這個時代開創新事物的的代表性人物。

2025年以來，新台幣呈現強勢升值走勢，匯率一度突破30元兌1美元大關，成為全亞洲表現最亮眼的貨幣之一。對出口導向的經濟體而言，這樣的升值現象本應是「資金看好台灣」的象徵，然而在房地產市場中，卻隱藏著一場尚未爆發的骨折危機。

近期台幣持續升值，對美元匯率從高點回落，引發市場廣泛關注。與此同時，美債ETF出現大幅回調，不少投資人擔憂外幣資產的價值下跌。然而，這樣的市場波動，真的是危機還是機會？存股總編輯謝富旭在《下班經濟學》中，從台幣升值、美債下跌到個人資產配置，全面剖析這波市場震盪的背後原因，並提供具體的投資布局策略。

美國總統川普認為強勢美元削弱美國產品競爭力，多次強調要美元貶值，而從他祭出對等關稅以來，美元指數也大幅下跌，對此，東吳大學講座教授朱雲鵬在網路節目《TVBS文茜的世界周報》上表示，美國經濟顧問委員會主席米蘭本來就打算，將匯率當作除了關稅之外，另一個「讓美國再度偉大」的招數。

中國國務院副總理何立峰10日至11日與美國財政部長貝森特、美貿易代表葛里爾在瑞士日內瓦舉行談判，會後發出聯合聲明，美中休戰90天，美國對中關稅降至30%、中國對美則降至10%。對此，財經專家阮慕驊在節目《聽，阮大哥的！》上指出，目前關稅戰告一段落，但「川普三部曲」仍未完，第一是關稅、第二是美國貨幣，第三才是美債，而現在目前進入到第二部曲，「美元問題其實比關稅問題還來得重要」。

全球矚目的美英貿易協議近日率先達成，不僅揭示了美國川普政府慣用關稅與貨幣政策作為施壓工具的談判策略，也為其他國家，特別是亞洲經濟體，提供了後續談判的觀察樣板。在此背景下，針對近期新台幣一度強勁升值引發的市場波動，總體經濟學家吳嘉隆分析指出，台幣此波升值應已結束，美國對台施加匯率壓力的可能性不高，台灣反而應把握美國的戰略需求，爭取有利的談判地位。

近日新台幣匯率飆升，一度升破30元大關，引發市場動盪。外界推測川普想以他國貨幣升值達到弱美元的目標。對此，總體經濟學家吳嘉隆在網路節目《Catch大錢潮》中表示，美國了解要順差國貨幣升值，不能解決結構性的問題，台幣的升值已經結束了。美國對韓國跟台灣待遇不同，美國沒必要傷害台灣。

新台幣近日狂升，今年至今升值8%，更疑似出現炒匯禿鷹。對此，前立委郭正亮在網路節目《大大平評理》中表示，其他國家可能會被要求和台灣比照辦理，不滿台灣當美國馬前卒，台灣只關心貿易談判，卻以鄰為壑。而如今的新台幣上漲趨勢，可能導致台商出走，但現在出走的退路消失，可能面臨倒閉。