# 套利  

全球金融市場近日震盪加劇，美國30年期公債殖利率一度衝破5%，引發各界對美國財政狀況的關注。然而，專家們警告，這可能只是冰山一角！真正可能引爆全球資金流動危機的「導火線」，其實來自長年被視為穩定的日本債市。日本債市罕見動盪：超長期公債殖利率飆破天際以往以穩定著稱的日本債市，近期卻出現罕見的疲軟。在20年期日本公債（JGB）拍賣結果不佳後，超長期日本公債殖利率......

川普總統的關稅政策不僅打亂全球貿易秩序，對加密貨幣市場更是首當其衝，現在是撿便宜的好時機嗎？今天我們找來呢喃貓團隊Cetoz以及James，不只教你判斷多空的關鍵指標，還要教新手如何安全進場不受傷，一起來看看吧。......

美國已經連續40多年出現貿易逆差，累積的赤字金額高居全球第一。但奇怪的是，經濟沒垮、美元沒崩，甚至還吸引了全世界的錢。不只看不出危機，反而像是「越逆差，越有錢」。其他國家一旦貿易逆差，貨幣會貶值、外匯吃緊、投資人撤資，經濟動盪接踵而至。阿根廷、土耳其、希臘都曾是活生生的案例。但美國偏偏例外。

新台幣由於利率穩定及匯率波動低，正迅速成為亞洲金融市場的焦點。根據彭博分析指出，相較於受政策干預較重的人民幣，新台幣具備更高的吸引力，可能成為區域內最熱門的利差交易（carrytrade）貨幣，為投資人提供更佳的報酬。

高房價時代，年輕人要買房難上加難，一名網友在Dcard中直呼父親是「債神」，原來是父親看準投等債ETF00725B的殖利率高於房貸年利率，運用財務槓桿，將配息拿去繳利息，無痛還貸款，私下更雲淡風輕說理財「就是加加減減而已」，讓她決心奮發向父親學習理財。

隨著工商用電需求持續攀升，企業正面臨電力供應不足與電價上漲的雙重壓力。根據經濟部能源局數據，國內 2023 至 2029 年間，尖峰負載年增率達 2.04%，其中尤以半導體與電子製造業表現突出。此外，高壓用戶尖離峰電價差高達每度近7 元，部分高耗能產業面臨電費增幅高達 14%，進一步挑戰營運成本。面對此局勢，盛達集團（3027）旗下的盛齊綠能，提供多元化的光儲充解決方案，透過電價套利模式與尖離峰用電調節策略，協助企業有效節能增效，推動可持續發展，實現雙贏目標。

3家上市融資租賃公司中租-KY、裕融、和潤企業高利借款給民眾，先前在立法院被封為「薯條三兄弟」，今日的立法院財政委員會，立法委員郭國文質詢時表示，融資租賃公司成立投資公司放款給中小型建商，融資套利高達10%以上，「這已經不是三兄弟根本是三土匪」；金管會主委彭金隆回應指出，金管會銀行局一個月內會對此提交完整報告跟說明。

經濟部出租彰濱工業區土地設置太陽能光電，「聯合再生」得標後卻違約出售套利2.63億元，監察院今年7月提出糾正案。對此，民眾黨立委黃國昌今（30）日表示，當時經濟部長王美花透過新聞稿罵他，幫聯合再生護航，監察院提糾正案後，卻發現內容與他揭發此案時的相同，經濟部該把彰濱工業區出租地收回。

在房價高漲、買房遙不可及的情況下，美國21歲的創業家海莉·安德森（HailieAnderson）靠著「Airbnb套利」成功賺取高額收入，月入高達18萬美元（約新台幣579萬元），她甚至在網路上開課教學，吸引不少人效仿。

基督教的福音派牧師漢克‧昆尼曼（HankKunneman）曾說這次美國大選是「靈魂之戰」、而受到迫害的川普將得到上帝眷顧，川普也經常呼籲福音派基督徒「出來投票」，甚至在影片中敦促觀眾購買包含「美國憲法、獨立宣言、人權法案和效忠誓詞」的「天佑美國聖經」（“GodBlesstheUSA”Bible）。不過美聯社9日踢爆：川普向來抨擊中國的貿易行為，但這本聖經卻正是在浙江杭州印製。

日本新首相石破茂針對貨幣政策近日突然由鷹轉鴿，「髮夾彎」言論引發日圓大幅走貶。外匯市場分析師則進一步預期，石破茂發言引燃日圓套利交易的熱情，日圓兑美元將面臨貶至155的風險。石破茂素有「安保通」的稱號，不論是針對國防或者是經濟，他以往都主張採取強硬作法，提高國防預算，日本央行應該升息戰勝通縮。正因為石破茂對貨幣政策的鷹派作風，導致石破茂確定自民黨新總裁後的第1個交易日（9月30日），日經225指數狂瀉4.80%、跌1910.01點，，創史上第5大單日跌點紀錄，而日圓兑美元也一度升值達141.65。

雖然聯準會（Fed）即將放寬貨幣政策、避免經濟陷入衰退，美股依舊持續下殺，對部分分析人士來說，這有點不太尋常。YardeniResearch總裁兼投資策略長EdwardYardeni認為，8月初擊潰市場的全球日圓套利交易平倉潮，恐怕仍未平息。

日本央行升息推動日圓升值，引發日圓套利交易平倉潮，也是視為是全球金融市場大震盪的主因之一。不過，第一金投顧董事長陳奕光於節目《數字台灣》中預測，日圓套利交易仍有一半尚未完成，日圓可能會在今年底至明年第1季，再次升值與升息，將會再有利差交易。

對於經歷8月5日股市崩跌的投資人而言，可能很難想像行情會在短短幾天內爬回原點，彷如船過水無痕。原本從上個月歷史高點跌逾20%、陷入技術性熊市的日經225指數，今（16）日終場上漲3.6%收復38000點大關，比起上週一低點回升超過20%，就此重回多頭。

全球股市近期劇烈波動，日本銀行超預期升息使日圓暴衝，卻引發日本套利交易平倉潮，被認為是導致市場劇烈波動的主因之一。不過，資深媒體人陳鳳馨分析，日圓套利交易尚未結束，隨時都可能會有下一波，但單憑日圓套利交易，不足以導致全球市場動盪，還需關注科技股泡沫化，及美國經濟是否衰退，而美國經濟的觀察重點，則需放在失業率與零售銷售數字。

全球股市8月起接連暴跌，本周出現強彈回升。對此，媒體人陳鳳馨指出，引起股市震盪的2個因素已緩解，日本鷹派政策使日圓快速回貶，停止不少套利交易；而日前觸及美國經濟衰退指標「薩姆規則」，可能包括單月份季節因素，仍有20%機率不會啟動經濟負向循環，但在川普（Donald Trump）可能當選總統、日本經濟困境情況下，危機還未真正解除。

全球以槓桿進行日圓套利交易的投機客最近慌忙平倉，衝擊全球高風險資產連續數日下殺。美國投資大師巴菲特(WarrenBuffett、見圖)也借了低息日圓進行套利交易，是規模較大的參與者之一，外媒分析，巴菲特明智的做法讓他不需匆匆把交易平倉。

寬限期要用嗎？寬限期有沒有缺點？買房後你會選擇使用寬限期嗎？本集邀請到金句女王「張旭嵐」分享寬限期的眉眉角角給大家！到底要不要用看這集就對了！

日圓應該是上周表現最亮眼的金融資產之一，在日本央行升息一碼決策下，一周內，日圓匯價從155兌一美元，急升至周五的146.5元左右，近6%的升值，引發全球資金地震，東證指數周五下跌6.1%，創2016年以來最大單日跌幅，兩個交易日累計下跌9.2%。

講過套利操作後，似乎也應該談談「效率市場理論」（efficientmarkettheory,EMT）。該理論在1970年代蔚為風潮，簡直就是學術界的聖訓。該理論基本上是說，個股分析是沒有用的，因為所有的公開資訊已適當反映在股價上。換句話說，市場總是無所不知。教導效率市場理論的教授們因此表示，對著股價表用射飛鏢的方式選出來的股票投資組合，報酬率不輸於最聰明、最勤奮的證券分析師挑選的投資組合。神奇的是，倡導效率市場理論的不僅是學者，許多投資專業人士和企業經理人也信這一套。他們正確地注意到市場通常是有效率的，但錯誤地得出市場永遠有效率的結論。兩者其實有天壤之別。