# 殖利率  

國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）警告，全球經濟正同時受到AI投資熱潮、能源價格高漲及公共債務攀升三股力量牽動，雖然AI投資正在推升部分國家的經濟成長與股市表現，但能源供應衝擊與高利率環境也正在加重通膨及政府融資壓力。在全球債務規模已突破365兆美元、主要國家債券殖利率升至數十年高點之際，各國政府將面臨「非常艱難的......

AI浪潮帶動台股不斷創高，半導體、PCB、散熱及伺服器等AI概念股成了熱門追逐標的，不過，除了台積電、聯發科、日月光等外界看好的科技股外，難道傳統民生股就沒有好的標的嗎？對此，財經專家「股人阿勳」在臉書發文點名「本土電梯龍頭」崇友（4506），看起來跟AI八竿子打不著，不過台積電擴廠、先進封裝擴廠、AI伺服器供應鏈蓋新廠通通都要裝設電梯，等於AI紅利吃好吃滿......

在全球主要央行貨幣政策相繼走向緊縮之際，台灣央行可能成為其中的「異數」。國泰資產管理暨國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示，美國、日本、歐洲央行第四季可能再度升息，相較之下，台灣央行9月理監事會議維持利率不變，若第四季持續以M2與名目GDP等因素作為政策判斷依據，升息空間相當有限。國泰投信今（6）日舉辦第四季展望記者會，林啟超指出，第四季全球金融市場將面臨貨幣......

美國政府借貸成本升至數十年來高檔，10年期公債殖利率站穩5%，聯邦政府利息支出快速攀升，市場對於美國龐大債務負擔可能引發財政危機的疑慮升溫。美國國會預算辦公室（CBO）估計，2026會計年度前11個月，美國政府淨利息支出高達約1.05兆美元。 隨著債務規模持續擴大，高利率可能進一步推升政府利息支出，形成「債台高築、利息上升、政府增加舉債」的惡性循環。 美......

全球債市面臨拋售潮，不僅美國公債殖利率飆升，歐洲主要債市也陸續出現警訊，其中尤以法國、英國備受關注。法國10年期公債殖利率升至2002年以來高檔，英國長天期借款成本則是首度突破6%，兩國都面臨財政可信度、政治不確定性與政府融資成本攀升的多重壓力。 這波債市震盪，讓投資人重新檢視各國政府的財政狀況。法國面臨財政赤字失控與國會分裂，英國受到政府財政空間有限、政......

華爾街頂級理專最近頻頻勸進，希望客戶重返債券市場。他們認為，持續下跌的債券已來到具吸引力的價位，但這並不容易，主要是因為指標性美國公債近一個月來接連下跌，殖利率已升至 24 年來最高水準，說服客戶回頭的難度也隨之增加。 財富管理公司 Halbert Hargrove 聯席投資長斯皮內利（Brian Spinelli）表示：「最大的挑戰在心理層面。」不過，確......

全球債市近期劇烈震盪，美國10年期公債殖利率衝破5%關卡後持續竄升，今（1）日升至5.34%創下2002年以來新高，英國、日本等主要國家的政府債券殖利率同步邁向多年高點。隨著全球基準利率快速攀升，市場開始重新思考：高殖利率究竟代表通膨風險升溫，還是反映經濟成長與資本報酬的韌性？ 從近期市場表現來看，油價上漲、通膨疑慮與政府財政壓力確實加劇債市賣壓。布蘭特原......

美國消費動能8月明顯回升，經通膨調整後的個人消費支出月增0.6%，創2025年3月以來最大單月增幅，顯示家庭消費仍是支撐美國經濟的重要力量。與此同時，聯準會（Fed）密切關注的個人消費支出（PCE）物價指數增幅低於市場預期，激勵美股期貨、現貨黃金價格走高，台指期夜盤直線拉升由黑翻紅，截至記者發稿前漲逾200點。美國8月PCE物價指數月增0.3%，剔除食品和能......

美國公債市場9月再度面臨拋售潮，而且從歷史季節性來看，10月恐怕也難以立即迎來喘息。根據過去10年數據顯示，美債9月平均下跌0.9%，10月也有0.7%的跌幅；在美國財政疑慮、能源價格推升通膨，以及聯準會（Fed）政策立場偏鷹的多重壓力下，美債這波跌勢恐怕還沒看到盡頭。 今年9月的美債已朝2023年以來最差的表現邁進。道明證券（TD Securities）......

油價與美債殖利率的關係正在快速升溫，根據芝加哥選擇權交易所 （Cboe）數據顯示，本月西德州中級原油（WTI）與美國10年期公債殖利率的相關係數升至65%，距離1990年伊拉克入侵科威特後創下的66%紀錄僅一步之遙。 美國10年期公債殖利率是全球金融市場的重要定價基準，牽動房貸、企業融資、股票估值與各類資產價格。如今中東衝突透過油價傳導至通膨與利率預期，進......

美國總統川普一再要求聯準會（Fed）降息，甚至喊出利率應該降至「1%」，但在聯準會9月將政策利率升至3.75%～4%之際，川普要求的1%水準，代表短短時間內必須降息至少11碼，如此激進的舉措可能引發全球金融市場劇烈失衡，甚至可能讓美國政府的借款成本上升。 市場人士認為，聯準會若真的把短期政策利率壓到1%，並不代表美國長天期債券殖利率就會跟著大幅下降，投資人......

強勁的經濟、頑固的通膨，加上日漸鷹派的聯準會（Fed），構成了美債殖利率持續竄升的完美風暴。週三，美國公債市場跌勢加劇，受到疲軟的拍賣結果衝擊，5年期美債殖利率一度飆升20個基點，突破了2023年升息週期的4.99%高點；10年期美債殖利率升至5.13%，續創2007年以來新高。 從抵押貸款到全球公司債的基準，10年期美債殖利率向來被視為全球金融市場的「資......

強勁經濟數據加深市場對聯準會進一步升息的疑慮，再加上美債殖利率走高，拖累美國股市週三全數走跌，其中那斯達克、費半指數下跌逾1%，台指期夜盤震盪走低，終場下跌403點，拖累台北股市今（24）日開盤下跌81.9點，以48,075.39點開出，隨後跌點擴大逾300點，失守48,000點。大盤開低之際，中小型股同步走低，櫃買指數開盤下跌0.54點，以413.22點開......

台股站上4萬8000點後，第4季還有多少上漲空間？群益投顧今（23）日公布最新展望，預估第4季台股指數區間為4萬3000至5萬3000點，看好AI需求與供應鏈獲利成長，仍將支撐行情。不過，群益也提醒，美伊戰事引發的油價、通膨與殖利率變化，可能影響科技股估值，第4季機會與風險並存。群益金融集團23日舉辦「2026年第四季投資展望說明會」，由群益投顧總經理范振鴻......

在通膨壓力、美國經濟表現、聯準會（Fed）貨幣政策預期轉變，以及政府與企業融資需求增加等因素交織下，美債殖利率竄升近期成為全球金融市場關注焦點，是否反映投資人對於美國財政與美元資產的信心正在下降？ 中央銀行報告指出，從外國投資人持有美國公債的情況，以及全球資產配置趨勢觀察，目前並未看到市場普遍失去信心，雖然部分機構開始針對美元資產的種類與期限調整配置，卻不......

美國聯準會（Fed）宣布升息1碼，將聯邦基金利率目標區間調升至3.75%～4%，儘管這個結果不出市場意料，但也看出聯準會主席華許正在形成一套與過去不同的政策反應函數。瑞銀美國首席經濟學家 Jonathan Pingle直言，「未來4年的FOMC反應函數，可能比起過去40年任何時期都更為鷹派。」 瑞銀指出，從華許近期的談話來看，他對金融環境、通膨與能源價格的......

美國聯準會（Fed）台灣時間 9 月 17 日凌晨宣布升息 1 碼，將利率目標區間調升至 3.75% 至 4.00%，是 3 年來首度升息。主席華許在記者會表示，通膨「過高」而且「持續太久」，維持物價穩定是目前最主要的關注焦點。統一期貨投資顧問部協理廖恩平接受風傳媒專訪時指出，這次升息主要是通膨所逼，比較像「新一輪升息循環的起點」，投資人要有利率在高檔維持更......

美國聯準會（Fed）升息1碼符合市場預期，儘管主席華許釋出偏鷹訊號、美股走弱，台股今（17）日早盤仍然展現強勁漲勢，加權指數一度飆逾千點，隨後漲幅逐步收斂，終場上漲439.10點或0.96%，以46288點作收，成交值放大至8194億元。 聯準會自2023年7月以來首度升息，根據點陣圖顯示，多數官員仍預期今年至少會再升1碼。面對利率政策轉向與後續可能再次升......

一如市場預期，聯準會（Fed）決議升息1碼，但聯準會主席華許在記者會上釋放明確的鷹派訊號，強調通膨仍然過高、金融環境並未形成足夠限制，而且美國經濟仍具韌性，市場對於後續進一步縮緊貨幣政策的押注升溫。在華許發表談話後，股市、金價迅速走低，美元指數、美債殖利率竄升。華許：通膨太高太久　價格壓力還未明顯改善「事實很明顯，通膨太高，而且已經持續太久。」華許在記者會一......

金融市場的多頭氣氛正在降溫。美國銀行（BofA）最新基金經理人調查顯示，隨著油價突破100美元、美債殖利率快速攀升，加上美國期中選舉的不確定性，投資人對風險資產的樂觀情緒開始退燒，其中「債券殖利率無序上升」成為市場最大的尾端風險。 調查顯示，基金經理人對全球股票的淨加碼比重從8月的56%降至9月的49%，顯示即使市場對全球經濟與企業獲利前景抱持信心，資產配......

美債市場近期陷入低迷，退休基金等長線資金持續降低債券配置，就在市場關注誰還願意「接盤」之際，過去並非主要長期買家的避險基金，逐漸成為搖搖欲墜的債市的重要穩定力量。然而，當越來越多美債落入高槓桿、短線資金手中，雖然可以替市場提供流動性，但也令人擔心同時埋下劇烈震盪的風險。 避險基金持有2兆美元美債，占比創新高 根據美國財政部金融研究辦公室資料顯示，今年初避......

台股14日受到電子權值股走弱影響，加權指數終場下跌322.64點，失守4萬6大關及月線；台股今（15）日則在昨日大跌後震盪整理。台股震盪之際，高股息ETF近期也成為市場關注焦點，其中大華優利高填息30（00918）本季公告每受益權單位配發1.75元，創掛牌以來單次配息新高。對此，股海老牛今在臉書粉專指出，9月高股息ETF圈最熱門的數字之一應該就是00918......

美國債券市場的賣壓正在升級，油價飆破每桶100美元，通膨壓力居高不下，加上市場預期聯準會本週啟動升息循環，美國10年期公債殖利率再度突破5%。然而，更值得注意的訊號可能來自殖利率曲線：短天期與長天期利差持續收窄，顯示投資人一方面押注聯準會升息，另一方面也開始提前防範升息對經濟造成的傷害。美國10年期公債殖利率週一（14日）盤中一度升破5%，終場回落至4.96......

美國財政部於9月9日宣布將大幅擴大長天期國債的回購規模，將上限提升至原本的3倍。然而，金融市場對於此項看似有力的舉措反應極為冷淡，投資人既未感到震驚也未受到鼓舞。長天期美債殖利率在消息公布後持續走揚，顯示市場對於美國政府急遽膨脹的債務規模，依然抱持著深切且難以消除的疑慮。根據美國財政部發布的最新公告，在即將展開的下一輪國債回購操作中，針對剩餘期限介於10年至......

由芝加哥商品交易所集團（CME Group）推出的線上工具「FedWatch」顯示，美國聯準會（Fed）升息機率已達62%；與此同時，在人工智慧資金需求與中東戰事影響下，美國國債殖利率再度攀升，10年期與20年期殖利率最高升至4.85%、5.30%。對此，富蘭克林投顧副總經理梁珮羚於節目《財經一路發》提醒，一旦10年期公債殖利率達到5%，便代表20倍的股市本......

美國財政部長貝森特最近頻頻向金融市場發出警告，一再提醒「我掌握你不知道的資訊」，甚至公開喊話要投資人放膽和他對賭，但美債殖利率與油價卻相繼走出相反方向。當政策喊話遇上財政赤字、通膨與中東戰火，市場開始質疑，這位曾經縱橫市場的「莊家」，手上的籌碼究竟還剩多少？ 「如果你想和我對賭，那就押注吧。」無論推升油價、放空日圓，還是最受關注的美國公債殖利率，貝森特都認......

美國財政部長貝森特出手回購長期國債，9日公布首次操作回購額達60億美元，不過仍低於市場預期的80億美元，造成長天期公債殖利率不降反升，10年期殖利率甚至創2023年11月以來新高。對此，財經作家狄驤分析，現階段雖有許多投資朋友仍開心看好台股上漲，但通膨、美債風險，恐讓市場接下來面臨「短空長多」格局。狄驤表示，美回購長債規模達60億美元，遠超之前預告的40億美......

美國財政部為救美債，在8月時宣布將提高長期國債回購規模，當時指出規模至少達40億美元，而美國財長貝森特9日公布首次操作，回購額高達60億美元；不過市場並未買帳，長天期公債殖利率仍不降反升。對此，財經專家阮慕驊直言，雖較此前每次最高30億美元的上限翻倍，但仍低於市場預期的80億至100億美元，公告一出，殖利率很「誠實」，隨即再度上行。阮慕驊在臉書發文表示，美國......

過去數十年，亞洲經濟高度依賴出口、製造業與全球貿易，如今AI、半導體、能源轉型及供應鏈重組帶來新一輪資本支出熱潮，企業投資與政府政策開始扮演更重要角色。法人認為，未來數年值得關注的核心問題，是AI帶來的科技紅利能否從出口與企業獲利，進一步擴散至投資、消費與生產力，推動亞洲經濟形成新的成長循環。 AI投資成為亞洲新引擎　政策推動各國產業升級 富達國際亞洲經......

近期日圓匯價漲勢凌厲，市場對於日本央行下週升息的預期升溫，甚至不排除「一次升息2碼」。日圓週二盤中一度升破153關口，創下今年2月以來最高水準；本月以來日圓對美元累計升幅已經超過4%，在G10貨幣中表現居冠。市場人士認為，如果日圓套利交易進一步大幅平倉，波動性可能蔓延至股票、債券和新興市場，日本將成為全球市場動盪的中心。​日本財務大臣片山皋月今（8）日表示，......

採月月配、擁有逾31萬名受益人的高股息ETF元大台灣價值高息（00940），今（8）日迎來最新一輪除息，每受益權單位實際配發0.055元，不僅較前一次0.05元再度加碼，更改寫掛牌以來單次配息新高，換算持有一張可領55元。不過，00940除息首日並未上演填息行情，早盤開低走低，一度跌至12.83元，暫時陷入貼息，31萬名受益人能否順利填息也成為市場焦點。00......

美國政府債務規模突破40兆美元，加上聯準會主席華許（Kevin Warsh）近期釋出偏鷹訊號，美債市場同時面臨財政壓力、通膨與貨幣政策的不確定性，30年期美債殖利率一度升至5.3%，10年期殖利率也逼近5%「天險」，從利率中樞、債券配置到股票估值，全球資產的定價邏輯隨之改變。​中租基金平台總經理蘇皓毅表示，隨著債券殖利率大幅攀升，資產未來現金流的折現率同步提......

日本1日新發行10年期國債，最低得標價格低於預期，最高得標殖利率升至3%，是自1996年9月以來，睽違30年再次升至3%。財信傳媒董事長謝金河於臉書發文表示，網路上有人說日圓、日債失控，台灣要被拖下水，似乎有專人在對日本經濟放冷箭。謝金河指出，網路上最近又再度出現極度看衰日本經濟的言論，日本是不是快破產了？日本要崩了，也有說日圓、日債失控，台灣要被拖下水！這......

美國聯準會主席華許一席「鷹語」確實是少見的「株連甚廣」的演講─儼然是殺向川普、讓看好9月利率調升的比例倍增、又讓美債再次陷困境，附帶損失則是日圓重回160日圓價位。上周各國央行總裁齊聚美國懷俄明州的傑克森洞，這是華許5月上任後首次與會，因此深受矚目，焦點當然也在華許身上。華許在專題演講中釋出的訊息被外界視為「鷹派」，他說：「不該有任何誤解：Fed物價維穩目標......

9月開門紅，台股今（1）日一路走高，終場大漲820.25點或1.78%，收在最高點46948.72點。下午交易時段，台指期夜盤一度衝破47300點大關，但隨後受到全球股指期貨急挫拖累翻黑，截至記者發稿前跌近500點。 隨著中東衝突升溫推高能源價格，市場重新押注主要央行可能升息，日本10年期公債殖利率突破3%，創下1996年以來新高，美國、英國、德國與法國長......

在美債歷經殖利率飆升、政府出手干預事件後，「債務恐慌」成為全球傳染病，投資人對債務更具風險意識，是否代表「清算時刻」的來到？美國國債飆破40兆美元、殖利率揚升，美國財政部以加倍購回數量方式干預，想藉此壓低殖利率，但干預效果只有一日行情，長天期公債的殖利率還是回升到5.3%左右的高點，卻也讓外界更注意到美債持續走高的問題與風險。而美債不是第一個、更不會是最後一......

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）這個夏天頻頻介入金融市場，從日圓匯率、長天期美債殖利率，再到伊朗制裁，都留下鮮明的政策印記。如今，他將面臨另一場更直接的考驗：如何說服全球主要經濟體，相信美國的政策能帶動成長。 G20財長會議將於美國北卡羅來納州阿什維爾（Asheville）登場。貝森特在會前強調，希望把全球主要經濟決策者的討論重新聚焦在「促......

14家金控公司今年獲利動能良好，明年股利金額高於今年已經不是新聞，能夠高出多少才是亮點。凱基金控今（31）日下午舉行法說會，會後聯訪時，媒體問，以凱基金今日收盤價33.85元再保守一些的33元，以及金融股現金股息殖利率5%算有競爭力推估，凱基金明年應該至少可以配發1.65元股利，邏輯上，可以這樣推估嗎？凱基金控總經理楊文鈞聞訊後說：「你的邏輯是對的。」他並幽......

聯準會主席華許（Kevin Warsh）於台灣時間28日22時在全球央行年會傑克森霍爾（Jackson Hole）發表演說，強調仍對通膨抱持高度警戒，並且釋放偏鷹訊號：如果物價壓力未能持續改善，聯準會可能需要進一步升息。在他談話期間，股市、黃金、美元、美債殖利率劇烈波動，投資人試圖在有限的訊息中反覆解讀聯準會下一步利率方向。這場備受矚目的演說，華許沒有提供市......

全球經濟正處於頗為矛盾的局面。過去幾週，加拿大與美國爆發激烈貿易戰、美國總統川普持續升高對伊朗的施壓，加上全球債券殖利率快速攀升，市場原本擔心能源、融資與通膨壓力將同步升溫，進一步拖累全球經濟。 然而，經濟數據呈現的景象卻比預期穩健許多。油價仍維持在每桶90美元以下，全球股市接近高點，受到密切關注的企業活動調查也顯示，已開發經濟體今年夏季出現成長加速跡象，......

美國長天期公債殖利率近期走高，引發市場對美國財政赤字、債務永續性，以及聯準會（Fed）公信力的疑慮。不過，聯準會前理事、也是川普政府重要經濟幕僚之一的米蘭（Stephen Miran）認為，這些解讀恐怕誤判了美債市場真正傳遞的訊號。 米蘭在《金融時報》撰文指出，近期美國長天期公債殖利率上升，並不能解讀為投資人開始質疑美國債務的健全程度，也沒有跡象顯示市場對......

當一國的債券殖利率一直處於高峰的警戒值，財政部長不斷與債券市場較勁時，釋出的危險訊號是，市場已經開始質疑政府有沒有能力處理利率背後的問題。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）正在這個位置和時刻。8月19日，美國財政部突然宣布，自9月9日起將10年至30年期美債的單次回購上限，由20億美元提高至至少40億美元，而且不排除進一步擴大。消息公布後，30......

美國財政部宣布，將把長天期美債回購規模提高到至少40億美元（約新台幣1272億元），標的集中在10年至30年期債券。台灣金融培訓協會理事長林昌興在節目《財經一路發》中坦言，「賣短債、買長債」這個操作雖然短期能為市場補血，但本質上如同刷信用卡買房；長期而言，全球資金在美債、黃金、比特幣與科技股之間的輪動趨勢仍然難以改變。​美國財政部為何賣短債、買長債？​林昌興......

近期金融市場出現兩個值得注意的矛盾現象：美國長天期公債殖利率持續攀升，30年期美債殖利率一度突破5.30%，創下19年新高，股市表現卻沒有因此承壓，標普500指數仍逼近本月稍早創下的歷史高點。 傳統市場邏輯認為，公債殖利率上升會推高企業資金成本，同時提高未來獲利折現率，進而壓抑股票估值。反之，當股市下跌、避險情緒升高時，資金通常會湧入公債，推升債券價格、拉......

最近對川普與老美而言似乎有點「不順遂」，不提今年對伊朗動武搞得灰頭土臉、進退維谷，近日從日圓到美債再到關稅，美國用力「秀肌肉」後卻收效甚微、甚至完全無效，美帝這個「單極」力量似乎是越來越不靈光了，下一個觀察點就是：對伊朗的「經濟放逐行動」的效果了。7月底至8月初時，因日圓兌美元匯率一度逼近164大關、創下約40年來最低紀錄，日本財務省與美國財政部發動了自19......

台股主動式ETF資金急轉彎，19日淨賣超高達165億。對此，仲英財富分析師陳唯泰於節目《財經一路發》中表示，主動式ETF大幅度換股，把調節出來的資金重新布局在他們認為年底前有機會上漲的個股，下一次的競賽才正要開始。​主動式ETF換股能觀察什麼？​陳唯泰指出，最近投信大賣ETF超過百億，部分主動式ETF進行換股，對一般投資人來說，是可以留意跟布局的好時機。投信......

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近期試圖透過回購長天期美債壓低殖利率，卻意外遭到自己的「恩師」、億萬富豪投資人杜肯米勒（Stanley Druckenmiller）公開唱反調，直言政府若試圖對抗市場基本面、刻意捍衛資產價格，最終往往會失敗。《金融時報》也直言，貝森特目前只是替美國債市的結構性問題貼上OK繃，真正能夠降低長天期美債殖利率的關鍵，......

上週國際股市受到美伊談判僵局、油價反彈及美債殖利率走高等因素影響，亞洲股市漲跌互見。從外資動向來看，新興亞洲上週整體呈現資金淨流出，尤其南韓遭遇大額提款，單周淨賣超逾16億美元；相較之下，印度、印尼及台灣仍獲外資小幅買超。 根據法人統計，新興亞洲上週整體淨流出14.1億美元，其中南韓成為外資提款重心，淨賣超約16億美元；泰國、越南及菲律賓也分別遭賣超1.1......

美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）本週將首度以掌門人的身分出席傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，值此美國通膨持續高於聯準會2%目標、長天期美債殖利率逼近19年高點之際，他的演說格外受到市場矚目。 除了貨幣政策動向，投資人真正關注的是他究竟如何看待當前美國經濟，以及通膨到底是因為需求過熱，還是供給面、生產力與政府政策變化所致。 ......

美國財政部本周宣布，將擴大針對剩餘期限介於10年至30年公債的買回操作上限。從9月9日起，單次操作上限由原先的20億美元提高至至少40億美元。此舉適逢30年期美國公債殖利率一度突破5.3%，創下近19年新高，以及美國聯邦政府債務總額首次跨越40兆美元大關之際，引發市場高度關注。美國財政部長史考特．貝森特（Scott Bessent）曾自稱為「全國首席公債銷售......