# 硬著陸  

川普2.0的美股牛市劇本，已經全然改觀。「當時大家只能看到川普承諾要做的事情好的一面，但這一利多因素基本上已經消退，現在，我們重新開始關注經濟衰退問題，」倫敦GlobalDataTSLombard的經濟學家達里歐·珀金斯（DarioPerkins）表示。

儘管政府及各智庫樂觀看待今年景氣，估經濟成長率「坐3望4」，但8月才剛揭開序幕，就迎來股災，景氣風向似乎悄然轉變。專家剖析引爆股災的三大引信，提醒下半年必須留意美國經濟是否真如市場憂心的硬著陸，若照此劇本發展，恐傷及台灣成長動能。

摩根大通（JPMorganChase&Co.）執行長戴蒙（JamieDimon），稍早接受WSJ獨家專訪時表示，很多人預期美國經濟會軟著陸，但「可能不會那麼軟，通膨可能不會像人們預期的那樣完全消退。我說的不是今年，而是2025年或2026年。」

對於台灣大選後的美中台關係變化，前國安會秘書長蘇起19日指出，總統蔡英文是戰術上很成功的總統，但是戰略上完全錯誤，最後苦果是由新當選的賴清德來概括承受，賴清德會是「硬著陸」，台灣人民做出選擇就要共同承擔。蘇起指出，台灣不能全靠美國，兩岸對話是台灣的上策，拖是中策，鬥是下策，未來拖下去，Gameover的可能性很高，到最後「死路一條」。

美國財政部長葉倫（JanetYellen）認為，美國今（2023）年經濟也許有機會躲過衰退命運，與此同時通膨還有望逐漸降溫、就業市況則會維持強勁。

中國財政部的數據顯示，2022年前九個月，地方政府的總體土地相關收入，較上年下降近30%。根據萬得（Wind）彙編的數據情況更差，地方土地出讓收入，連續六年實現成長後，在2022年前10個月下降36%。

美國聯準會11月四度升息3碼，鷹派立場依舊沒有改變，學者指出，聯準會暴力升息，主要國家央行也紛紛緊縮，全球需求驟降帶來的影響將持續發酵，進而拖累台灣經濟成長。

高盛最新研究顯示，從各國案例來看，聯準會（Fed）快速收緊貨幣政策，並不一定會導致硬著陸。

2022年，全球經濟受COVID-19疫情、地緣政治、通膨、供應鏈亂象等多重壓力侵擾，因此世界銀行最新發布的《全球經濟展望》報告，不僅大幅下調今年全球經濟成長預測至2.9%，更點出停滯性通貨膨脹風險上升，恐引發全球大範圍的經濟衰退。

最近以來，有關中國經濟的消息並不樂觀。臨近中共二十大召開、習近平要連任之際，中國經濟的好與壞很重要嗎？

過去一個月來，全球重要國家消費者信心指標，都在急劇下降。

美國聯邦準備理事會（簡稱：聯準會）主席鮑爾（JeromePowell）表示，聯準會為抗擊通膨而採取的升息舉措達到一定程度之後，可能會導致經濟衰退。

本周美國聯準會召開利率會議決定升息3碼，下次會議亦不排除再升息3碼的可能，這是近30年來、聯準會最「激進」的緊縮；相較先前，聯準會顯得更為「鷹氣勃勃」，經濟前景更顯黯淡，硬著陸越來越難避免，股市則已踏入熊市，要澆熄這次通膨的代價也越來越高。

最近幾天一連串令人不安的通膨報告很可能導致聯準會官員考慮在本周的會議上意外升息0.75個百分點。

主計處近期公布通膨數據，5月消費者物價指數（CPI）年增率為3.39%，創下117個月以來新高。雖然高物價讓民眾叫苦連連，但放眼國際，台灣的通膨相對溫和。在美國，4月CPI年增率高達8.3%，就算不計入食物與能源價格，核心CPI年增率也達到6.2%；3月CPI年增率更高，為8.5%，核心CPI年增率為6.5%，皆創下40年來新高。

一場新冠疫情，讓全世界重新校正目標—2020年的經濟只要實現正增長，就是「奇蹟」，只要萎縮不太多，就是成功；2021年，多個經濟體強勁復蘇，迎來創紀錄增長率；而2022年，疫情爆發後第三年，經濟發展開始逐步恢復常態，後疫情時代的經濟究竟是什麼樣子？

世界銀行再次下調今年中國經濟增速預期至8%。世行還預測，在新冠病毒疫情反復，以及高槓桿房地產行業等下行風險下，中國明年的經濟增長率預計將大幅放緩至5.1%。

中國歷史具有循環往復的特點，老話是這麼說的。無論這話是否屬實，有一點無可否認，那就是在上一次大幅滑坡過去五年之後，中國房地產業再度崩潰的可能性以及與此相關的金融動蕩又一次令全球市場憂心忡忡。

今年6月，新華社記者還用無人機航拍水司樓，稱其為「水族人民的文化符號和智慧的象徵」。僅僅兩個月後，中國紀檢監察報通報了獨山縣委原書記潘志立被免職，他主導的這座水司樓立刻被批評為「形象工程、政績工程」。輿論風向隨之急轉，「天下第一水司樓」成了「天下第一爛尾樓」。

美國總統川普上週六（21日）才宣佈，中美將很快簽署第一階段貿易協議，中國國務院23日上午也宣佈調降859項進口商品關稅，而且稅率將比最惠國待遇還要低。《彭博社》指出，這次調降關稅雖然跟中貿易協議沒有直接關係，但是此舉符合中國政府在磋商時宣稱的「進一步開放經濟」。此外，由於中國經濟成長腳步持續放緩，北京也亟欲降低進口消費品的成本。