# 股市泡沫  

到底股市現在在什麼位置？《華爾街日報》引述波士頓GMO的資深泡沫觀察員JeremyGrantham指出：雖然科技股目前漲勢驚人，但最多只是小泡沫，還不是大泡沫。

全球主要股、債市都不便宜了，部分專家與投資人擔心股市與債市正在泡沫化。此外，因新冠病毒疫情而迅速成為顯學的綠色投資，由於部分公司的股價飆漲數倍到十數倍，也被冠以泡沫之名。

台股站穩萬六大關，不少專家學者示警，台股進入投機階段，應居高思危。中經院院長張傳章認為，錢太多追捧出來的個股，沒有基本面支撐、只靠創造話題，這時候要買就要非常小心，「這才是真正可能產生泡沫的個股根源」。中經院副院長王健全也指出，這次台股泡沫比以前更大，散戶大舉錢進股市雖讓泡沫撐得更久，但也可能跌得更兇。

被稱為「台灣先生」的寬量國際策略長谷月涵日前表示，台股絕對有泡沫化疑慮，大家要聰明跑得快。對此，財訊傳媒董事長謝金河表示，這幾天是上市櫃公司年報公布的最後期限，是投資人最應該努力作功課的日子，謝金河認為台股股價合理，值得長期投資的公司仍很多，每家公司都有不同的劇本，值得大家仔細品嚐。

近期全球原物料價格上漲，通膨引發熱議，外界擔心股市會否受到影響。對此，寬量國際策略長的谷月涵表示，隨著熱錢流入，台股不會很差，然而台股絕對有泡沫化疑慮，大家要聰明跑得快。

我一直反對將今天的股市與當年的網際網路泡沫相提並論，但如今，兩者間的相似度之高已到了不容忽視的地步。下文將列出兩者的五大高度相似之處，同時，我也要提醒大家，不要輕易給整個股市打上泡沫的標籤。

「百分之九十九的人們，不能再容忍那百分之一的貪婪與腐敗」，曾是十年前「佔領華爾街」（OccupyWallStreet）運動的口號之一，但這場佔領運動未能改變大公司的貪婪或社會不公。倒是在十年後的後新冠世界，抱持相同精神的網路散戶竟成功奇襲對沖基金，上演了一場史詩級大軋空，整個華爾街也為之震撼。這究竟是《紐約時報》筆下的「網路聖戰」，抑或是又一場即將破裂的「投機泡沫」，論斷恐怕為之過早。但弗拉德‧特涅夫（VladTenev）確實搭建了一個讓散戶們更容易進攻的APP舞台—羅賓漢。

最近我經常在演講的時候都會有人問到：指數型基金(或被動式投資)的盛行是不是會造成股市的泡沫？或是助漲助跌，造成股市的震盪幅度加大？每次聽到這樣的問題，我心裡一則以喜，一則以憂，可喜的是，開始有更多人關注到指數型基金(或被動式投資)，憂的是台灣的投資人都還只有很少數的人享受到指數型基金(或被動式投資)的好處，卻已經開始要面對種種奇怪的說法，混淆事情的真相。

「中國股市有八成的投資人都是散戶，而且許多散戶是借錢來投資的。因此，就算中國政府祭出再多策略救回股價，股市仍難逃再度下跌的命運。」

是的，這標題是十足的「點擊誘餌」（clickbait）。

英國《金融時報》星期三（7月15日）發表署名文章，就最近中國發生的股市動蕩和中國政府的救市措施發表了評論。

2日的英國《金融時報》（FinaicialTimes）發表了數篇文章分析最近中國股市交易動蕩的情況，文章說，中國的一些投資者，特別是一些散客股民指責中國政府應為股市的激烈震蕩負責，他們認為國家能夠，也應該出手救助和保護股民。

3月上旬，上證指數再次失守2000點，截至收盤收報1999.07點，跌幅為2.86%，再次回到2009年！成為國內某些媒體財經版上的頭條新聞。