# 風險資產  

黃金價格上周寫下每盎司3500美元的歷史高點後回落，創下4年來最大單日跌幅，引發黃金漲勢是否已經見頂的討論。對此，媒體人陳鳳馨分析，自從美國總統川普（DonaldTrump）對等關稅後，美元、美債已經從避險資產轉變風險資產，黃金作為一支獨秀的避險資產，短期之內美元可能會出現跌深反彈，因此黃金漲勢預期短期會出現修正整理，但從中長期來看來，美元跌、黃金漲的趨勢不會改變。

今年4月初，市場劇烈波動，市場拋售價值數兆美元的股票時，DanOksnevad仍在加碼比特幣。他說：「這簡直是一個絕佳的買入機會。」他的投資組合規模達到七位數，他將其中約90%（包括退休基金）都投向了比特幣以及大量購買比特幣的公司Strategy等相關股票。

國際金價今年以來表現亮眼，多項因素推動金價持續攀升。台灣銀行貴金屬部指出，美國聯準會釋放強烈降息信號，加上中東和俄烏地緣政治風險升溫，以及多國央行持續購金、黃金傳統旺季將至等4大利多因素驅動下，預期金價有望持續維持在每盎司2500美元以上的高檔水準。

外商瑞信集團近日盛傳財務危機，市場憂心成為下一個雷曼兄弟，金融業者及學者均指出，對市場而言這僅是開端，在各國加速升息潮下，景氣減緩、獲利空間縮減，殭屍企業或體質不佳金融機構將一一現形。

「你睡公園了嗎？」、「你畢業了嗎？」2020年到2022年，短短三年因為Covid-19疫情、烏俄戰爭、美國升息，台股至少遇上三次又急又猛的跌勢，每回暴跌時間也許不算特別長，但三天大盤跌千點或單日暴跌五百點，此時只要手上有股票的人，幾乎不可能沒有部位受傷。打開社群股版，充滿著各式各樣「綠化」程度極高的對帳單，網友們自我解嘲戲謔，有時還眞療癒。

近來市場最熱門的話題之一，就是通膨升溫，這也是近10年首次見到，通膨上行的機率要大於下滑的可能，而且不確定性亦增加。儘管我們認為這波通膨的壓力可能是短期的，但現在似乎也是投資人考量調整投資組合的時機，以因應未來1、2年後情勢的變化。

歐美各地經濟解封帶來樂觀情緒，信用債市受到資金青睞。根據美銀美林（BankofAmericaMerrillLynch）引述EPFR統計顯示，上周3大信用債市皆迎來資金淨流入，且淨流入金額都較前1周出現明顯成長，其中更以新興市場債上周淨流入資金較前1周成長近24倍，表現最為強勁。

4月21日風險資產全線走低，美國標普（S&P）500指數下跌3％，歐洲斯托克50指數（EuroStoxx50）下挫4％，這是由於投資者對美國原油期貨價格跌至負數做出的反應。

「你應該知道的是：投資報酬90％以上的波動，決定於所選擇的投資類別及其比例，10％以下由選擇股票基金、進出場時間點決定，而後者幾乎不重要。」

繼上週美空襲敘利亞之後，一般解讀美國此舉亦有警告北韓的用意，昨北韓媒體回應，警告若美國顯露任何侵略意圖，將對其進行核打擊，惟美國總統Trump則於Twitter稱北韓在自找麻煩，無論中國是否參與，美國都要解決朝鮮問題，雙方已似劍拔驽張令緊張局勢大大升級，此前傳出北韓計畫於4/15金日成冥誕日6度核試爆，且將發射洲際彈道飛彈，進行戰略挑臖，此氛圍令近日全球市場避險情緒快速攀升。昨美股盤中一度下跌145.46點至20512.56，逼近25000點大關，而美10年公債殖利率更是跌破2.3%關卡，後市若確定突破去11月中來的矩形區間下緣，則或有機會下探至2.18%，而美元指數受利差優勢下滑拖累，昨再收低於100.710，短線不排除回測100整數關卡，

國際油價走勢持續主導全球市場脈動，昨科威特石油工人為抗議薪資改革、進入第3日罷工，令該國產量幾近減半，國際油價揚升、增溫市場風險氛圍，WTI、Brent終場收漲3.27%、2.61%至每桶41.08、44.03美元，能源類股表現強勁亦帶動歐、美股市普揚，DowJones連2日飄紅、終場收漲49.44點至18053.6點，S&P500收漲0.31%，盤中距離史高僅30.67點，美10年債殖利率收高1.4個基點至1.7851%，美元指數則承壓收低至93.976，商品貨幣熠熠生輝，AUD/USD向上突破0.78整數關卡、收高至0.7813，NZD/USD亦揚升至2015/6來最高收盤0.7045。今晨傳出科威特工人似已結束罷工，國際油價略為滑落，或部分削弱市場人氣，惟Fed4月升息機率低，歐、日央行寬鬆立場延續，應有助維持美股於5月納稅季節來臨前、暫守穩於高檔區間。