# 經濟危機  

印度近年躍升為世界第5大經濟體，內部社會的經濟型態亦正處於結構性變革之中，呈現「新印度」與「舊印度」並存特徵。所謂「新印度」主要以大都市為核心，逐步擺脫傳統種姓制度的束縛，強調個人能力與專業實力，中產階級的迅速壯大，被視為這一新興社會形態的核心展現。

美國總統川普持續施壓揚言開除聯準會（Fed）主席鮑爾，批評降息動作遲鈍，總是「遲到且犯錯」，也讓市場對通膨與經濟停滯的「雙重打擊」憂心加劇，使投資氣氛明顯轉弱。對此，財經作家狄驤發文指出，2大利空出現使得資金明顯加速撤離美國，而針對川普揚言撤換鮑爾的消息，他認為川普恐怕會用一個理由讓鮑爾走人。

2025年4月2日，美國川普總統宣布「對等關稅」政策，將對全世界徵收關稅，其中對台灣貨品課徵32% 關稅。美國課徵32%毫不意外導致了股市動盪，台灣市場漫延恐慌情緒，4月7 日開盤的台指期開盤即崩盤，跳空跌停鎖死下跌2129點或10%，4月9日仍不見好轉，跌點不斷擴大、朝600點靠攏。這場災難看似源于國際經濟波動，實則是民進黨多年外交路綫崩塌的必然結果，當大罷免成爲政治主軸，加上無外交智慧的親美豪賭，現在賴政府執政下的台灣正在波云詭譎的國際局勢中失去方向，只剩下内耗。

義大利經濟學家史卡察維拉尼（FabioScacciavillani）今天警告，中國嚴重的經濟危機將「毒害」全球，「所有經濟體都可能生病失靈，但中國的案例令人毛骨悚然」。

在中國股市和經濟日漸衰退之下，先前已有不少大金融集團要求員工的年收入不得超過290萬元人民幣（約新台幣1298萬元）的稅前上限，而近日更有2位知情人士透露，中國基金經理公司已要求高階管理人員退還過去5年內超領上限的薪資；招商基金管理公司（ChinaMerchantsFM）也希望高階主管可以依照今（2024）年新規定於2019年至2023年間年薪300萬元人民幣（約新台幣1356萬元）限額以上的收入。

在日本電視台的專訪中，優衣庫(UNIQLO)母公司迅銷集團董事長兼社長柳井正發出了警告：「再不改變，日本人將滅亡。」這位全球化企業家眼中的日本，已從昔日的經濟強國淪為「年收入200萬日圓的國家」。面對人口減少、生產力低下、國際人才流失等多重挑戰，日本該如何自救？

台股2024年股價不斷創新高，直到8月股災才讓投資人在投資熱潮驚醒，這波股災會不會引發泡沫經濟？「泡沫行情」又是什麼？風傳媒整理經濟學家吳嘉隆說明，「泡破行情3大特徵」，帶您了解泡沫與獲利之間的關係。

中國經濟危機嚴重衝擊股市和房地產市場，這種疲弱的經濟環境引發投資者對高風險資產的避險需求，大量資金湧向中國國債市場，導致債市劇烈震盪，引起監管機構的關注。

對於中國經濟陷入停滯的黯淡局面，西方觀察者提出各種解釋和觀點。其中，包括中國持續的房地產危機、快速老化的高齡人口，以及中國國家主席習近平對經濟管控和對疫情的極端反應。美國智庫外交關係委員會研究員劉宗媛（ZongyuanZoeLiu）在《外交事務》期刊發表一篇〈中國的真實經濟危機—為什麼北京不會放棄失敗的模式〉長篇論文指出，有一個更持久的驅動因素：幾十年來，工業生產掛帥的經濟政策，導致巨大的結構性產能過剩。

近期全球股市大跌，加上中國經濟持續低迷，讓不少外資大舉撤離，據瑞銀發表的最新報告顯示，全球40大投資者（含主動型及被動型持股）對中國的持股創10年來新低，在瑞銀追蹤的820檔外資主動型基金中，有190檔並無持有中國股票，15檔環球基金在今（2024）年第2季就將中國股票全數賣出，而A股的外資淨流出更是自6月中到7月初以來累計高達637億人民幣（約新台幣2884億元）。

聯準會為了抑制通膨，過去3年激進升息，並將利率維持在5%左右的高檔，導致美國公債殖利率飆升，10年期公債殖利率從2021年初的1%，升到2024年中達4.2%，顯著加重美國財政負擔。

探討經濟危機的書不知凡幾，但是這本由華爾街經濟學人寫的《沖擊、危機和誤警：如何評估真實總體經濟風險》（Shocks,Crises,andFalseAlarms:HowtoAssessTrueMacroeconomicRisk,2024。此書甫於七月出版，尚無中譯本）確實不凡。

近年來在中國經濟復甦不佳的狀態下，青年失業率居高不下，而中國南方的超級大城深圳去（2023）年的人均GDP為34,606億元人民幣，排行中國第3大城，僅次於北京和上海，今（2024）年的第1季新登記的失業居民卻年增40％，較去（2023）年第4季增加15％。

包含中國、日本、南韓、台灣在內的東亞4大經濟體，近年來出生率皆逐漸下降，成為嚴重的社會問題。美國威斯康辛大學麥迪遜分校（UW-Madison）人口統計學家易富賢（YiFuxian）警告，若東亞4國的出生率持續下降，將威脅各國長期的競爭力。

【譯按】古巴作為社會主義國家，在醫學、文教等領域取得的成就於國際舞台上有目共睹。然而最近，古巴正經歷蘇聯解體以來最嚴重的經濟危機。本文指出，古巴政府本身固然有政策改革上的錯誤，造成危機最大的罪魁禍首，仍然是對古巴實施經濟封鎖長達62年、企圖透過制裁來推翻古巴革命的美國。原文標題為"HarmsofUSBlockadeAgainstCubaCompoundasFoodandEnergyCrisesSpread"，於2024年4月20日刊載於美國獨立媒體《Truthout》上，經授權翻譯刊登（Copyright,Truthout.org.Reprintedwithpermission）。

半導體加上AI熱潮，近期股市大漲，台積電股價更在日前站上歷史新高，部分人擔憂在熱情散去後，股市恐有泡沫化危機。對此，媒體人陳鳳馨於網路節目《豐富│東南西北龍鳳配》中，引用美國避險基金橋水（Bridgewater）的創辦人達里歐（RayDalio）日前發言，指出「科技7雄」（MagnificentSeven）的股價可能出現些許泡沫化，但整體股市看起來不太有泡沫化。

中國房地產商碧桂園週三（2月28日）表示，27日遭債權人提出了清盤呈請。消息一出，碧桂園28日在香港股價下跌約12%。在中國政府欲重建各界對房地產業的信心之際，此事也對經濟前景蒙上陰影。

由於中國的經濟前景一片黯淡，國民之間對於未來不安的情緒逐漸升高。「資產負債表衰退」論說明日本經濟於1990年代出現停滯，在中國成為熱門話題，這正是其不安徵狀。亦即，此觀點認為：「由於房地產資產價值降低，企業與個人對於消費與投資轉為小心謹慎，此狀況威脅到經濟的成長軌道」。究竟中國經濟目前面臨的問題，是否與日本泡沫經濟破滅時的問題相同？

中國各項經濟數據顯示，內外循環均欲振乏力，由中國媒體人民日報社主導的「中國經濟論壇」於2023年6月報告指出，中國經濟正面臨「各種風險顯化與矛盾的爆發期」，相關痛點與難點集中反映在「五個二十％」，包括青年失業、地方政府債務等五大領域的壓力「已突破自我修復能力」，若政府不及時介入，恐形成惡性循環。中央大學經濟系教授邱俊榮認為，中國房市波動可能對台沒直接影響，但中國房市代表中國經濟縮影，原本大家對中國經濟表現看法分歧，但隨著恒大以及碧桂園債務危機的案例出現，讓中國經濟負面走向被確定。

中國龐大的房地產業正陷入一場新的危機，有可能成為中國迄今為止，最嚴重的危機。