# 護城河  

編按：這本書探討如何有效威懾中國領導人習近平，防止台海戰爭爆發。作者指出，習近平是中國唯一擁有最終決策權的人，因此威懾應直接針對他。若民主國家能展現堅定決心與行動，將能削弱中國軍事擴張的野心，有效守護台灣與整個印太地區的穩定。

編按：隨著川普貿易戰持續延燒，不少外銷為主的科技企業面臨嚴峻挑戰，尤其是依賴美國市場的供應鏈。然而，產業龍頭如台積電和研華，反而在這波經濟動盪中展現出強大抗壓能力。這些公司不僅掌握了全球最先進的製程技術，更擁有穩固的產業護城河，即便面臨高關稅或供應鏈衝擊，依然能保持領先地位。本文將帶你深入解析台積電和研華如何憑藉技術實力和市場策略，在全球經濟變局中穩定成長，並為投資人提供長期布局的參考。

麵包控與甜點迷引頸期盼的「椪柑市集–新竹不怕パン」，4月26日至27日一連兩天在新竹護城河畔熱鬧登場！超過40家超人氣烘焙品牌與美食餐車齊聚一堂，現場還有音樂演出、親子手作體驗及消費集點等豐富活動，讓市民朋友在週末午後漫步舊城街景、品嚐療癒美食，享受一段愜意又充滿香氣的時光。

台北論壇基金會董事長、國安會前秘書長蘇起20日表示，川普（DonaldTrump）上台令美中台關係與台灣安全更不確定。他擔心由於台灣方面只關注內鬥與挑釁北京，很有可能觸發美中競爭中的一場危機，並給自己帶來最大的破壞與流血，且不可能獨自承受解放軍攻擊2個月之久，唯有美中交易才能拯救台灣，並為世界帶來穩定。

前美國白宮副國家安全顧問博明（MattPottinger）等人所撰寫的《沸騰的護城河》中文版座談會於21日在台北熱鬧舉行。其實這本書最早的英文版誕生於「美好而單純」的2024年6月，當時拜登政府仍然堅持其高舉民主同盟價值的大旗，並認為這種價值觀足以成為國際安全的基石。在這樣的光輝歲月裡，作者們提出了一套「放諸四海皆準」的策略，強調台灣應該充分利用台灣海峽這道「天然的護城河」，只要儲備好反戰車飛彈、水雷、無人機等不對稱作戰資源，就能輕鬆應對所有可能的戰爭挑戰。當然，為了進一步確保安全，台灣政府還應該提高國防預算至GDP的3%，這樣不僅能讓盟友對台灣的安全承諾更加堅定，還能讓習近平「深思熟慮」後打消任何不軌念頭。

美國前副國安顧問博明（MatthewPottinger）21日在台灣出席《沸騰的護城河》（TheBoilingMoat:UrgentStepstoDefendTaiwan）新書座談會，到場助陣的我方人士包括外交部長林佳龍、國防安全研究院國防戰略與資源研究所長蘇紫雲、壯闊台灣創辦人吳怡農，以及青鳥黑熊的精神領袖曹興誠。總統賴清德於17日在總統府接見博明一行，強調台灣要與美國、全球民主夥伴一起打造安全與堅韌的「非紅供應鏈」。

中國初創企業深度求索（DeepSeek）在研發大模型時繞過了輝達的軟硬體整合技術「統一計算架構」（CUDA）這道AI技術護城河，這種用新的演算法高效利用硬體層面加速，能提高模型效果。據中國媒體《快科技》和《騰訊網》報導，只要有足夠擅長寫PTX（ParallelThreadExecution）語言的內部開發者，就能讓中國開發的AI模型更容易適配中國國產GPU晶片，這讓美國AI巨頭們感受到極大的威脅。

繼12日晚間進行聖誕樹點燈儀式後，新竹市政府今（13）日舉辦「2024新竹市星河聖誕趴」開幕記者會，由代理市長邱臣遠為竹市首次舉辦的星河聖誕趴揭開序幕。邱臣遠表示，活動自即日起至12月31日在市府幸福廣場、新竹市美術館到護城河沿岸，點亮璀璨的燈光裝置藝術，打造浪漫的聖誕節氛圍，市府更與世界知名繪本「小王子」合作，設置12個以星座為主題的打卡點，讓民眾彷彿倘佯在銀河中，還有琳琅滿目的聖誕市集，匯集各式美食及文創商品，歡迎市民朋友前來感受濃濃的聖誕節慶氛圍。

世界格局走向中美大國博弈已是不爭的事實，新加坡資深外交官馬凱碩11日在台北發表主題演講，特地提醒台灣不能對世界正在發生的結構性變化假裝沒有看到。近日出版新書《強權即公理：這就是美國》的考試院前院長關中接受《風傳媒》專訪，強調美國就像一個黑社會老大，不甘心要他退位，從而虛張聲勢；台海要是發生衝突，「美國保護不了台灣，也不敢保護台灣」。

2013年，可口可樂公司的銷售額達到500億美元。不論是品牌或是公司本身，可口可樂在家鄉亞特蘭大（Atlanta）以及全世界都無人可及。可口可樂的成功，完全要拜單一產品所賜：藥劑師約翰．史帝斯．彭伯頓（JohnStythPemberton）在1886年時，調配出的糖、水、咖啡因與古柯鹼（抽取自古柯葉〔coca〕、可樂果〔kola〕）混合物。

今日的我們難以回想巴菲特還不是名人的時期，不過，小型的電視台與報社經營者「大都會公司」（CapitalCities），在1986年買下廣電龍頭「美國廣播公司」（ABC）時，很少人聽過背後出資18％的那個人。當時一小群投資者已經知道巴菲特是厲害人物，華爾街也正在認識他，但一般大眾尚未聽過這位來自奧馬哈的低調分析師。然而，巴菲特隨即成為美國的企業大師，被全球媒體瘋狂追逐，一般民眾透過他了解商業世界，美國最優秀的金融界人士也開始關注他的發言。

最近一年來全球AI狂潮的核心，就是圖形晶片製造商輝達（Nvidia,NVDA），今年以來股價已上漲近200%，同期納斯達克100指數攀升了38%，標普500指數上漲了16%。

303大停電衝擊全台549萬戶，相當於全台近4成用戶長達12小時無電可用，且這也是經濟部長王美花任內第3次嚴重停電事故，引發民怨炸鍋。然而，相較台電董事長楊偉甫與總經理鍾炳利在第一時間請辭下台，王美花卻僅「自請處分」，把停電原因歸咎於台電第一線技術人員操作錯誤，辯稱「就像一個水庫裡面有水，但水庫水管破掉，有水也送不出去」，而後還被行政院長蘇貞昌以「過去表現卓越」、「未來更辛苦工作」為由慰留，彷彿台灣沒有王美花，電網韌性就無法強化，身為政治任命的高官，卻絲毫沒有為自己的政治責任負責。TPOC台灣議題研究中心透過QuickseeK快析輿情資料庫，分析303大停電後網路輿情走向，結果發現，3月3日當天輿論討論聲量最高的是「到底是缺電還是跳電」，且這話題延續整整一周，占每天相關討論約1成5上下，但持正反意見的網友對缺電、跳電各有論述，吵不出個所以然來；由於行政院及經濟部再三說明停電原因是人為疏失，使缺電與跳電爭議懸而未解，也導致於3月5日當天討論聲量最高者變成「批評民進黨政府欺騙人民」，也有人認為「綠營支持者甘願被騙」，但該類型的言論仍無法進一步推論為什麼台灣是「缺電」而不是「跳電」，淪為各說各話，結果不了了之。值得注意的是，3月6日之後，「批評台電」相關討論竄升，占當日相關討論約14.49%，成為當天占比第二多的話題，反而讓批評民進黨政府的聲量被稀釋，批評台電的聲浪如同「護城河」一般保護執政黨，防止民眾的怒火延燒，且就在6號批評台電聲量暴增的隔日，蘇貞昌火速批准台電董、總辭呈，成為民進黨政府的「停損點」。此外，國民黨批評的「民進黨政府能源政策錯誤」等說法，在調查期間內始終無法成為最熱議話題，話題聲量始終只占整體討論的5%左右，整體的輿論走向仍然陷在「到底是缺電還是跳電」的死胡同裡打轉，國民黨找不到攻擊民進黨政府的利基點，進而無法使民怨繼續向執政黨蔓延。

從2020年下半年以來，被譽為台股「護國神山」的全球晶圓代工龍頭台積電（2330），一改過去股價穩定的態勢，僅用了大約7個月的時間，股價大漲1倍。許多人紛紛後悔，為何不及早買進這檔極具優勢的股票，如今想要在台股當中找到具備同等優勢的卓越公司又談何容易？

護城河的理論，最早是巴菲特在2007年致股東信中所提到的概念。他提到真正優異的企業必須會有一條持久堅固的護城河，這能夠保證企業得到超額的資本報酬，但也由於資本主義的趨使，讓競爭者會持續不斷的攻擊那些具有高報酬企業的城堡。對一位投資者，如果想要長期投資一家公司，護城河是很重要的評估項目之一。根據哈佛教授麥可波特（MichaelE.Porter）的看法，護城河就是企業可持續的競爭優勢，企業就是要不斷的加寬護城河，也就是放大可持續的競爭優勢。公司的策略就是要打造堅固不可攻的護城河。

如無意外，台積電赴美籌設十二吋晶圓廠，大致來說已經塵埃落定。

說起投資你第一時間會想到什麼？需要大額資金才可以進場？一大串財報數字？數不完的分析？對大部份人來說投資可能是一種艱深的任務，但是想要投資是否真的如此艱深？

我雖然認為在低利率環境下，股市是極具魅力投資工具的樂觀派，但並不認為在新冠肺炎影響下，所有股票的市場都能回歸正軌。

你應該知道的是：股神巴菲特在網路泡沫中全身而退，事隔十餘年，他卻大舉布局蘋果股票，為何風格轉變如此之大？作者認為，巴菲特勇於突破自我侷限，從以往的低價、價值選股，轉為集中持有幾家好公司，讓公司雖擁有鉅額資金，績效仍不至於遠遜指數，這樣具有產業「護城河」的股票，在財報上有幾種特點可循。

高聳的塔尖、華麗的廳堂、璀璨的水晶吊燈，還有通透的落地窗⋯⋯歐式城堡乘載著許多人最奢侈的幻想，托迪士尼公主系列故事的福，每個人小時候或多或少都想像過自己是城堡中天真爛漫的公主或風流倜儻的王子，在奢靡的城堡中過著無憂無慮的生活。