在美國對等關稅海嘯席捲全球的狀態下，晶圓代工龍頭台積電法人說明會（法說會）17日下午登場，財報方面，台積電第一季合併營收約8392.5億元，稅後純益約3615.6億元，創下同期新高；每股盈餘13.94元，是史上最旺第一季，利多釋出後，但台積電ADR僅微漲作收。知名半導體分析師陸行之指出，分析師都沒問到台積電「一個重點」。
台積電對第2季營運展望樂觀，法說會釋出利多後，美股四大指數漲跌走勢分歧。陸行之今（18）日一早在臉書表示，30年來首次無法即時參加台積電法說會，可惜的是分析師們都沒公開問台積電一個重點問題。也就是從今年開始的未來5年，公司如何保持53%毛利率指引不變呢？
陸行之指出，前幾年每年海外廠毛利率對總公司的稀釋（dilution）是2至3%，最後幾年是3至4%；取中間數，假設2025年2029年是2.5%、2.5%、3%、3.5%、3.5% dilution，合計15%，今年毛利率大概率58%，這樣再減4年，2029年毛利率不是變成45.5%？如何保持53%毛利率指引不變？
陸行之進一步說， 是因台灣廠未來5年折舊費用大減，太賺錢來補足美國廠的低平均獲利？還是用「58% x 97.5% x 97% x 96.5% x 96.5% = 51.1% 來算稀釋？」或是公司的年度dilution指引太誇張，但實際因為良好執行力總會低些？ 還是台灣廠也會跟著需求漲價，來想辦法維持整體53%毛利率？最後，陸行之說，或者有其他原因呢？
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