截至2025年5月22日早盤，全球主要股市震盪反彈，美股小幅上漲，科技股領漲但成交量減少，市場觀望氣氛濃厚。亞洲市場方面，A股持續走強，政策利多支撐；台股則表現疲軟，早盤指數下跌逾百點，最低觸及21,640點，台積電開低2元，權值股普遍走弱，反映外資觀望與避險情緒升高。整體市場短期反彈伴隨不確定因素，操作宜謹慎。
一、宏觀經濟展望
1. 全球資產下行風險加劇
根據沛然量化模型與宏觀指標，2025年Q2全球資產預計下跌-2.90%。長期為熊市，建議長期降倉股市部位。預計熊市會在Q3、Q4左右結束。
2. 美元走強，資金回流美國
美元指數預期Q2上升+1.63%，目標價105.91。短強長弱，預測上漲。 （相關報導： 台灣50年大廠「股價剩5元」！慘虧6億認關廠 800間門市倒光動向曝 ｜ 更多文章 ）
二、資產類別配置建議
1. 股票市場：短線反彈，長線熊市
- 全球股市：短期技術面有反彈，建議長線減碼，維持低倉位（29%）。
- 科技股：風險浮現，預期Q2跌幅-4.85%，短線買進需注意反彈訊號。長期降倉股市部位，建議股市29%低倉位。
2. 債券市場：利率見頂，逢低布局
- 美國10年公債：利率預測下滑至4.08%，期貨預計Q2底+0.45%，建議中等倉位（66%），以短天期債券為主，短期買進需注意抄底訊號，長期逐步建倉債市部位。
3. 其他資產：比特幣、金屬具動能
- 比特幣：受ETF資金流入及避險需求支撐，短線動能強。
- 金屬：工業金屬受中國復甦預期帶動，黃金則因避險需求穩健。
三、重點市場分析
| 市場 | 動能評估 | Q2預測漲跌幅 | 倉位建議 | 專業分析依據 |
|---|---|---|---|---|
| 美股 | 動能轉弱 | -5.00% | 35%低倉 | 盈餘下修、估值偏 |
| A股 | 動能轉弱 | +2.41% | 74%高倉 | 政策托底、低基期 |
| 台股 | 動能轉弱 | -7.12% | 21%低倉 | 科技股修正、外資流出 |
四、外匯市場與避險策略
1. 匯率展望
- 日圓：升值-2.55%
- 歐元：貶值+1.82%
- 瑞士法郎：升值-4.08%
- 人民幣：小幅升值-0.49%
- 台幣：趨貶+0.02%
2. 企業避險建議
- 進口商：建議提前鎖定匯率，減少成本波動風險。
- 出口商：可暫緩部分換匯，等待更佳匯價，並考慮分批結匯或使用期權避險。
資料來源：沛然量化投資
