美國財政部日前標售160億美元的20年期債券結果出爐，市場反應疲弱，導致美債殖利率迅速跳升並衝破5%大關。這波震盪不僅造成美國股匯債「三殺」，台灣的台股短中長期美債ETF也跟著全軍覆沒，多達44檔債券ETF創下掛牌以來的新低價，重挫投資人信心。
債券ETF慘跌逾2%！老牌美債ETF也難倖免
觀察5月20日的盤面，台灣市場上的長天期與槓桿型債券ETF紛紛跳空大跌超過2%。其中不乏多檔元老級債券ETF，包括2017年首波掛牌的元大美債20年（00679B）、國泰20年美債（00687B）、富邦美債7-10年（00696B）等，都創下掛牌以來的新低價。
根據工商報，富邦投顧董事長陳奕光分析，美債集中在5、6月到期，市場供給過剩，加上美國降息時間點延後，導致標售意願下降，進而引發美國赤字疑慮。不過他認為，目前殖利率再大幅往上的空間不會太大，10年期美債殖利率的上檔壓力約在4.6%。他判斷，當前位階反而是逢低承接的時機點，市場預估9月可能降息，在此之前殖利率有望走弱。
美債動盪短期影響，中長期回歸基本面
報導指出，中國信託投信基金經理人張瓈尹指出，預料在7月之前，市場對美國財政可持續性的質疑將持續升溫。然而，她也觀察到近期非美投資人拋售美國資產的意願已較4月降低，且聯準會已進場調節購債，美國政府也計畫放寬SLR（補充槓桿比率）機制，這些措施都有助於提升公債市場的流動性。
張瓈尹強調，根據歷史經驗，財政因素對債市的影響通常是短期的。一旦利空被市場消化後，中長期債市的走勢最終仍將回歸聯準會的貨幣政策與美國經濟的基本面。因此，她建議投資人可以在利率高點時，逐步佈局債券部位。
短天期美債優先佈局？匯率風險仍須注意
法人表示，若未來聯準會開始降息，一般來說，短天期債券殖利率下滑的速度會比長天期更快，因此在佈局上建議可優先考慮短天期美債。不過，由於在台灣掛牌的短天期美債ETF表現常與「美元走勢」高度連動，且投資人是以新台幣買賣ETF，淨值最終需折算成新台幣計價。特別是短天期美債ETF因債券價格波動較小，匯率反而會成為主導因素，投資人仍需注意匯率風險。
台股資金行情有望續攻，科技與內需股受關注
儘管美債市場震盪，但陳奕光對台股仍抱持樂觀態度。他認為，新台幣持續升值將吸引更多熱錢湧入台灣，在基本面不變下，有助於推升資產價格。
他預期台股仍具有資金行情，有望攻克年線。接近年線時，投資人可考慮部分獲利了結並轉進債市或日圓標的，但仍建議保留部分基本持股，例如IC設計、股東會行情概念股、金融股、將要除息的個股、營建股、觀光股以及內需股等。
根據鉅亨網報導，分析師陳冠廷也認為，近期美債的利空反而為股市創造了更便宜的買點。他點名看好的類股包括：矽光子概念股（如波若威、華星光、上詮、聯鈞）、機器人概念股（如和大、上銀、鈞興-KY）、以及受對等關稅影響的設備股（如均華、志聖、萬潤、均豪、弘塑、辛耘）。他強調，現在不是沒有機會，只要確認是短線利空，跌下來就要敢買，不應一再錯過財富重分配的機會。 （相關報導： 台股崩盤適合買ETF嗎？0050、00878、0056怎麼選？專家：想穩定配息就買「這1檔」 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／李伊晴
