今年以來，日圓匯價展開絕地大反攻，近期表現傲視其他非美貨幣，卻也因此引起投資人關注，推動這股漲勢的市場情緒是否太過樂觀了？瑞銀認為，美元兌日圓歷經近期大幅貶值後，在今年餘下時間的貶值速度預計將放緩，但中期仍然看好日圓，年底目標價為145，預計明年3月將升至142。
美國經濟數據喜憂參半，以及美國新任財長貝森特抑制長債殖利率的努力，促使美債殖利率回跌。另一方面，日本強勁的經濟成長和通膨情勢強化了市場對於日本央行政策進一步正常化的預期，推動日債殖利率走高。
美元兌日圓在今年1月升至158.8高點之後反轉下跌，觸及六個月交易區間148～158的底部。與此同時，美日利差大幅縮小，美國10年期國債殖利率從4.8%跌至4.3%，日本10年期政府債券殖利率則從1.2%上漲至1.4%。
「儘管我們已經預期美元兌日圓將在2025年底前下跌，但當前匯率下跌的速度確實快於預期。」瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）指出，過去一個月的日本宏觀經濟數據超乎市場預期，進一步鞏固瑞銀對於日本央行持續升息的觀點。
有鑑於此，瑞銀將美元兌日圓今年6月目標價調整至148（之前為156），今年底目標價降至145（之前為149），並且預計2026年3月將達142。
3大原因 瑞銀預計美元兌日圓貶值速度將放緩
只不過，瑞銀認為日圓淨多頭已達「擁擠」水準，短期內可能限制日圓的漲勢。其次，美國聯準會今年2次降息的「溫和降息」，並不表明美元兌日圓會大幅貶值。
此外，日本政府的目的是希望日圓和日債殖利率有序上升。日本財務大臣加藤勝信近期示警，債券殖利率走高將加重政府的財政壓力；日本央行行長植田和男也說，如果債券殖利率急升，日銀準備隨時進場購買國債。
基於上述原因，瑞銀預計美元兌日圓歷經近期大幅貶值後，在今年餘下時間的貶值速度預計將放緩，但中期仍然看好日圓表現，建議投資人可以考慮在152～153逢高賣出美元兌日圓，或在該水準賣出美元兌日圓上行風險，藉此獲取收益。
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