# 主動投資  

台股近期漲勢猛烈，指數今（14）日大漲收在30941點，距離31000點大關僅一步之遙。而投資人在策略選擇上，有人會採取積極操作的「主動投資」，也有人偏好相對穩健的「被動投資」，不過這兩種投資策略究竟誰好誰壞？財經作家狄驤對此直言，兩者的存在是互補關係，少了彼此都不會有好成績。狄驤在臉書發文表示，用白話來舉例，可以把主動投資看成「自行創業的老闆」，被動投資則......

金管會研議開放主動式ETF，最快今年底將有商品正式問世。據金管會初步調查，除了15家投信外，亦有1至2家外商有興趣投入台灣主動式ETF市場，初估市場規模將達新台幣2000億元以上。

我們想讓你知道：一年一度的波克夏股東會又將來到，雖然今年少了仙逝的蒙格，但是巴菲特的選股哲學仍將受到廣大投資人關注；另一方面，巴菲特先前與對沖基金經理人的十年賭局，也展示他為何認為一般散戶選擇低費用的ETF，效果將優於自行選股。本書摘內容帶我們回憶那次轟動投資圈的「股神與經理人」大對決。以下是書摘內容：

「股神」巴菲特（WarrenBuffett）擁有傑出的個股投資績效，但是他多年來不止一次公開推崇被動式的指數投資，並直言一般散戶可以藉此打敗眾多主動選股的共同基金。

源自於喧囂的1960年代的那些早期研究報告，在速度更快的電腦與更完整資料庫的協助下，讓考量風險、以風險為基礎的投資組合分析得以更進一步的發展。學術界在分離新的風險因素方面獲得很大進展，藉由分離出的這些因素加上β值的輔助，將能取得投資組合報酬更完整的說明。幾十年來，兩個可以被量化的顯著風險因子為：公司規模因子與價值因子。此外，動量在近期也獲得了許多關注，雖然因為交易成本的緣故，要即時捕獲動量這個因子還是十分困難的。

編按：根據全球可持續投資聯盟（GSIA）的調查，2018年報告指出，全球ESG投資規模超過新台幣884兆元，仍在成長中，可見國際對ESG的看好。投資人該如何參與ESG商機？

編按：現在ETF當紅，但在1970年代，被動投資卻被市場冷落。雖然投資人、金融圈不挺，約翰伯格仍堅持被動投資理念，推行指數型基金，10年後終獲投資人支持，ETF也得以誕生，成為當今家喻戶曉的投資標的。

我們想讓你知道：大多數人面對金融市場，都是希望創造超額報酬，但作者提醒，歷史數據已經證明主動選擇時機、標的，都無法持續打敗大盤；唯有反向思考、避免一切可能損失，才是賺到完整多頭行情的關鍵。

由於低成本、標的分散等優點，吸引許多人加入被動投資的行列，不過若只是一味跟風，不了解其投資原理，甚至操作失當，恐怕會使你的投資之路更添波瀾。

「你應該知道的是：巴菲特認為，在投資前應先確立績效衡量標準，而此標準應以相對績效為基礎，並參照標的過去3−5年的表現。若該標的3−5年的投資績效輸給大盤，則投資人應該考慮替資金另尋出路。」

前言：關於投資這件事，我其實不是高手，我只是喜歡記錄自己的投資狀況而已。我的主要投資主力還是在ETF上，這是我覺得兼具報酬跟風險的好策略，讓自己的存款跟著世界文明進步，怎麼想都不會失敗啊，這是屬於被動投資的範疇。